القائمة الرئيسية

الصفحات

آخر الأخبار

إصدار Eurobond du Trésor ، مرتبة مريحة تبدأ في عام 2021

إصدار Eurobond du Trésor ، مرتبة مريحة تبدأ في عام 2021

 إصدار Eurobond du Trésor ، مرتبة مريحة تبدأ في عام 2021

يعتبر إصدار سندات الخزانة بقيمة 27 مليار درهم (MMDH) مؤخرًا مرتبة مريحة لبدء عام 2021 دون ضغط كبير على أسعار السندات ، وفقًا لمحللين في التجاري العالمي للأبحاث (AGR).

ستسمح هذه العملية للخزانة بتمويل احتياجاتها إلى حد كبير بحلول نهاية العام ، كما يقول AGR في "تركيز الميزانية" الأخير ، المنشور تحت عنوان "الإصدار الدولي: السوق المحلي يأخذ استراحة" ، مما يوفر "انعكاس الاتجاه التصاعدي في الأسعار بسبب لجوء الخزانة إلى السوق المحلية بشكل أقل وضوحًا".


يذكر المصدر ذاته أن الخزينة جمعت خلال شهر نوفمبر وحده 23 مليار درهم في السوق المحلية مقابل حاجة معلنة قدرها 15.3 مليار درهم.


بالإضافة إلى ذلك ، يقدر محللون من فرع التجاري وفا بنك ، المخصص للبحث ، أن إجمالي متطلبات التمويل للخزينة بنهاية عام 2020 سيصل إلى 30.9 مليار درهم ، مشيرين إلى أن هذا ستنجم الحاجة عن رصيد تمويل عجز الموازنة وكذلك متأخرات الخزينة المقدرة بموجب قانون المالية المعدل (LFR) بمبلغ 22.2 مليار درهم ومدفوعات الخزينة المتبقية في نهاية عام 2020 ، والتي تتم حصريًا في السوق المحلية ، حتى 8.7 مليار درهم. مع الأخذ في الاعتبار التدفقات الخارجة الأخيرة للخزينة على المستوى الدولي ، يجب على أمين خزانة الدولة تغطية جميع احتياجاتها التمويلية الخارجية ، كما يشير المصدر نفسه ، مضيفًا أن الأخير يقدر بنحو 27.6 مليار درهم من هنا. بنهاية 2020 وذلك مع مراعاة كافة المخططات الخارجية المنصوص عليها في LFR-2020 والبالغة 60 مليار درهم.


وبالتالي يتوقع المحللون حدوث انخفاض في لجوء وزارة الخزانة إلى السوق المحلية. وبحسب تقرير AGR ، فإن "احتياجات التمويل المحلي الإجمالي خلال شهر ديسمبر تصل إلى 3.3 مليار درهم".



في سياق يتسم باتساع عجز الموازنة بنهاية 2020 ، يتوقع أن تستمر الزيادة في ديون الخزينة لتصل إلى 831 مليار درهم بنهاية العام الجاري ، حسب تقديرات محللي AGR. ومن المتوقع أن يصل الدين المحلي إلى 628 مليار درهم في 2020 بزيادة 7.1٪ عن مستواه المسجل في 2019 ، في حين أن الدين الخارجي للخزينة سيرتفع بنسبة 25.4٪ إلى 203 مليار درهم. مع الأخذ في الاعتبار التدفقات الدولية الخارجة من الخزينة في عام 2020 ، يجب أن يتجاوز التمويل الخارجي المستوى المنصوص عليه في LFR-2020 ، أي 43.6 مليار درهم. وعليه ، يجب أن تتجاوز حصة الدين الخارجي 24٪ من إجمالي دين الخزينة عام 2020 ، مقابل متوسط ​​21.4٪ خلال الفترة 2017-2019.


وعلى الرغم من هذا التسارع في التمويل بالعملات الأجنبية ، فإن ثقل الدين الخارجي في المديونية الإجمالية للخزانة في عام 2020 لا يزال متماشياً مع مؤشرها القياسي. وتبلغ هذه النسبة 25٪ -75٪ بين الديون الخارجية والداخلية "، يؤكد AGR. وبالمثل ، يشير AGR إلى أنه نظرًا للتأثير السلبي للمقص بين تمديد دين الخزانة في عام 2020 وانكماش الناتج المحلي الإجمالي في القيمة خلال نفس الفترة ، يجب أن يتجاوز دين الخزانة بشكل كبير المستويات الموصى بها وفقًا لمعايير تقارب أي 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي.


وفقًا لتقديراتنا ، يجب أن تتجاوز نسبة ديون الخزانة عتبة 78.0٪ في عام 2020 م بعد أن استقرت عند 64.9٪ في عام 2019 ، يشير إلى المصدر نفسه ، مذكراً أنه كان سيحصل بالفعل. وصلت إلى 76.1٪ في نوفمبر 2020.


بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي ، من المتوقع أن ينمو الدين المحلي بنسبة 8.2 نقطة إلى 59.1٪ في عام 2020 ، بينما من المتوقع أن ترتفع نسبة الدين الخارجي إلى ما فوق عتبة 19٪ في عام 2020.

reaction:

تعليقات

أكادير بريس جميع الحقوق محفوظة © 2020 agadir press






xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx